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事件点评:再获储能调频项目,推动业绩持续增长

时间:2018-09-17 09:10来源:网络整理作者:采集侠
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科陆电子(002121)

事件:

公司发布公告,与山东融汇新能源开发有限公司签署合同,为其山西平朔煤矸石发电厂2×300MW 发电机组建设AGC 储能辅助调频系统,建设规模为9MW/4.478MWh,合同金额近3000 万元。

主要观点:

1.储能调频系统有利于提升发电侧收益水平

储能AGC 调频系统是一种与火电机组联动的智慧储能调频系统。储能技术在火力发电AGC 调频的成功应用对于提高电网电能质量、电网安全及电网频率,增强电网对风电光伏等可再生能源的消纳能力。同时,储能调频辅助系统可有效提升发电厂的燃煤利用率和收益水平,减少机组磨损,具有投资快、回收时间短的特点,具备广阔的市场空间。

2.公司持续开拓储能调频市场

公司在储能参与AGC 调频领域已做了大量的研究和开发工作,能够提供“火电机组+储能”联合AGC 调频的整体解决方案。今年4月,公司曾顺利建成9MW/4.478MWh 山西同达电厂储能AGC 调频项目,并于7 月投运,规模为国内最大。该机组在全网平均综合指标Kp 考核中一直名列前茅,取得预期的经济效益和调节效果。公司本次储能调频项目合同规模与上次相同,进一步表明了公司在储能领域的核心竞争力和用户认可度,以及国内发电侧储能调频市场的逐步打开。由于储能调频项目的安装、调试、运行一般需经过4 个月左右时间,因此预计此次3000 万合同金额将主要在2018年确认。

3.储能市场逐步打开,成为业绩增长新动力

公司今年5 月与绿色储能研究院签订了500MWh 的储能大单,对应金额约15 亿元,预计将在2017-2019 年分批执行,将为公司带来强劲的业绩增长动力。随着公司不断开拓储能业务客户和相关市场逐步打开,公司未来储能订单有望纷至沓来,进入业绩快速兑换周期。

结论:

我们预计公司2016-2018 年营业收入分别为41.1 亿元、52.2 亿元和62.8 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为4.7 亿元、6.1 亿元和8.0 亿元,EPS 分别为0.34 元0.44 元和0.57 元,对应PE 分别为29.2、23.1和17.7,维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示:

储能项目建设进度不及预期,新能源汽车运营效益不及预期。

(责任编辑:网络)
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